當今污水處理趨勢
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新型城鎮(zhèn)化機遇
存量市場基數(shù)巨大。市政污水處理行業(yè)，作為水務市場中的一個細分領域，不同于工業(yè)污水處理，單是存量市場——占我國人口總量約52%的7億城鎮(zhèn)居民，其日常生活污水已是剛需大單。
本世紀以來，污水排放結構發(fā)生變化，生活污水排放量的增速甚至快于工業(yè)污水。2000-2011這十年間，市政污水處理排放量復合增速為6.4%，高于工業(yè)污水1.3%的增速。據(jù)環(huán)保部數(shù)據(jù)，2012年全國城鎮(zhèn)生活污水排放量462.7億噸，比上年增加8.1%；占廢水排放總量的67.6%，比上年增加2.7個百分點。
城鎮(zhèn)化擴充新興增量空間。按照《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃(2014-2020)》，到2020年，我國常住人口城鎮(zhèn)化率達到60%左右，需提高6.3個百分點；戶籍人口城鎮(zhèn)化率要達到45%左右，需提高9個百分點；此外努力實現(xiàn)1億左右農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口和其他常住人口在城鎮(zhèn)落戶。
《規(guī)劃》同時在污水處理方面做了配套規(guī)定(表1)。隨著城鎮(zhèn)化的推進，城鎮(zhèn)污水處理率需提高近6個百分點，污水處理行業(yè)的蛋糕無疑將做大。
根據(jù)國家發(fā)改委投資所副所長楊萍的統(tǒng)計，現(xiàn)階段城鎮(zhèn)化率每提高一個百分點，會帶來巨大的基礎設施投資空間，2011年一個點對應的基礎設施投資規(guī)模約為380億。
經(jīng)濟發(fā)展提升水質(zhì)標準。生活水平提高，用水供需緊張關系將進一步加劇，必然會推動市政污水處理行業(yè)的發(fā)展，包括污水處理硬件和軟件領域。
據(jù)住建部**新數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，全國建成污水處理廠3622座，一季度增加109座。事實上，從2009年起，污水處理廠建設開始步入快速處理增加階段。值得注意的是，縣城污水廠建設增速一直高于城市，這也印證了縣域市場的后發(fā)增長潛力(表2)。
今年7月，首創(chuàng)股份斥資1.28億元增資并收購蘇州嘉凈環(huán)?？萍脊?1%股權，大舉進入小城鎮(zhèn)污水處理市場。
與此同時，全國已建成的三千多座污水處理廠，也意味著龐大的運營服務市場，這將為主營業(yè)務為污水處理服務的企業(yè)帶來機會。
行業(yè)受益樣本：差異化攻城略地
21世紀宏觀研究院認為，在宏觀市場擴容的利好形勢下，對于微觀企業(yè)主體而言，投資市政污水處理行業(yè)，需要精準定位核心競爭力，以及厘清盈利模式。而在整個行業(yè)市場分散未飽和的市場下，行業(yè)并購步伐也在加快，企業(yè)有望通過差異化策略分享市場紅利。
技術創(chuàng)新企業(yè)起點相對較低，受政策導向青睞。碧水源——入選“2012福布斯中國**具潛力上市公司”，其作為一家2001年創(chuàng)建、注冊資金1.1億元的輕資產(chǎn)技術創(chuàng)新型企業(yè)，專注膜技術的研發(fā)。截至2013年，碧水源新增**63項，正在申請且被受理**37項。
作為我國MBR水處理領域的**者，碧水源承擔了8項國家級科研項目，其與北航合作研發(fā)的膜生物反應器和凈水技術在“月宮一號”全面應用，實現(xiàn)了模擬太空水循環(huán)的成功。2013年研究開發(fā)總額8278.98萬元，比2012年提高32%，其中資本化占比13.78%。
而技術創(chuàng)新主導的企業(yè)，與政府當下鼓勵節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的導向一致，有望獲得結構性機會。據(jù)碧水源2013年年報顯示，當期損益的政府補助為2073.16萬元，比2012年提高244%。
投融資模式多元化，以BOT、BT為主。多年以來我國城市市政污水處理一直以政府為主進行投融資活動，在社會資本擁有進入牌照后，與政府的合作模式也逐漸多元化。比如EPC(工程承包)、EP(設備系統(tǒng)集成)、BT(建設-移交)、BOT(建設-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓)、PPP(公私合伙或合營)等模式。
依靠與政府合作所建立的成熟BOT、BT模式，上海巴安水務的市政污水業(yè)務在2015年再度異地擴張：廣西象州縣工業(yè)園區(qū)石龍片區(qū)自來水廠及污水處理廠項目、滄州渤海新區(qū)海水淡化項目、錦州市政供水項目等。
據(jù)中國水網(wǎng)統(tǒng)計，截至2011年底，全國城鎮(zhèn)投運的3100多座污水處理廠，從數(shù)量來看，市場化運營程度約為50%，其中BOT項目數(shù)量占大多數(shù)，長期合作方式的不多，一般而言BOT模式可為公司提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入。
市場集中度較低，可進入空間較大。在市場化推進過程中，水務市場形成了以跨國水務巨頭、國有大型水務集團、中小民營企業(yè)并存的多元化格局，但在市政污水處理行業(yè)中，寡頭或多頭壟斷的局面并未形成，后進入企業(yè)仍有望分得一杯羹。
根據(jù)中國水網(wǎng)《中國城市污水處理行業(yè)研究報告》，截至2015年12月31日，按市場化運作獲得的控股、參股項目合計污水處理總能力排名，前10名企業(yè)所占市場份額合計為25.03%(見表3)。但單個企業(yè)污水處理市場集中度較低，**大的水務集團其服務市場份額也僅為6.53%。
差異化策略細分市場。按水務企業(yè)提供的服務分類，可大致分為三類，一是解決方案提供商，如華北設計研究院、北京市政院等，這一塊基本由政府選擇工程設計提供者；二是綜合環(huán)境服務提供商，比如北控水務、首創(chuàng)股份、中環(huán)水務、中國水務投資、桑德集團、碧水源等，由專攻某幾塊到全鏈條服務將是今后水務行業(yè)發(fā)展的趨勢；三是**運營服務商，如威立雅水務、蘇伊士水務等，相對而言國際水務巨頭在長期運營能力上更有優(yōu)勢。
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